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周五（10月23日）亚盘早盘，美元兑加元最新价报1.4006，跌幅0.00%，开盘价为1.4007。伊朗外长阿拉格齐周三明确表态，美国必须先解除海上封锁，并拿出和平解决冲突的诚意，德黑兰才准备恢复谈判。

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这种“谈判留门、协议未落地”的中间状态，恰恰是市场最难定价的情景：它既不足以证伪霍尔木兹海峡供应中断风险，也无法提供明确的缓和路径。从地缘政治对汇率的传导机制看，这种僵局会持续维持原油风险溢价，使油价在消息落地后往往呈现先冲高再回撤的拉锯走势。对美元兑加元而言，这种脉冲式波动会同时放大两个方向的假突破风险——油价冲高时加元被动走强、美元兑加元下探；溢价回吐时又迅速反转。投资者不宜在缺乏确认信号时追涨杀跌。更深层的矛盾在于，当前油价上涨更多由“中断预期”而非“实际短缺”驱动。中东原油流量已大体恢复至冲突前约80%的水平，能源基础设施展现出超出预期的韧性。这意味着一旦物流数据持续改善，或美伊谈判出现实质性进展，地缘溢价回吐的速度可能同样迅速——对高度依赖油价波动的加元而言，既是即时支撑，也是潜在的反转风险。

下行方向，美元兑加元或将测试5月21日创下的五个月低点1.3732一带。更深支撑位于1.3481，该价位是2024年10月以来的最低点。

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