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资本项目收支对汇率有直接影响，大量外资流入会促使本币升值，外资流出则可能引发本币贬值。

具体来说，汇率变动会在短时间内引起投机资本在不同国家之间流动。当本币将要贬值时，投机者为了避免损失，往往会在外汇市场上将本币兑换为汇率坚挺的货币，将资金调出国外。此外，本币贬值会加重偿还外债的本币负担，减轻外国债务人偿还本币债务的负担，从而减少借贷资本流入，增加借贷资本流出。

同时会提高国外直接投资和证券投资的本币利润，降低外国在本国直接投资和证券投资的外国货币利润，从而刺激直接投资和证券投资项下的资本流出，限制直接投资和证券投资项下的资本流入。反之，如果本币升值，则其影响正好相反。不过，汇率变动对资本流动的影响程度，受到一个国家资本管制程度的影响。资本管制较严的国家，由于国际资金进出的渠道受到限制，因此汇率变动并不会造成国际资金的大量流动；而对于资本管制较松的国家，汇率变动对资本流动的影响则非常大3。