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PPI上行→国内工业品涨价、出口品成本上升→出口竞争力减弱，经常项目趋弱→本币贬值压力；PPI上行也可能推高CPI、引发央行收紧货币→利率抬升→本币升值压力，最终汇率方向看两股力量对冲结果。

PPI下行→工业品通缩、出口成本优势增强→经常项目改善→本币升值倾向；若PPI持续低迷引发宽松预期→利率下行→本币贬值倾向。

中长期PPI反映内外供需与通胀周期，是汇率基本面的重要观测指标。