2026年2月以来，日元汇率及日本央行货币政策成为外汇市场核心关注点，央行调整收益率曲线控制政策引发日元短线大幅升值，叠加通胀粘性、美日货币政策分化及日本大选临近，日元短期偏强但长期走势仍受多重因素牵制，截至2月3日，日元兑人民币汇率报0.04465，日内微涨0.0205%，最高触及0.04471。
2026年2月以来，日元汇率及日本央行货币政策成为外汇市场核心关注点，央行调整收益率曲线控制政策引发日元短线大幅升值，叠加通胀粘性、美日货币政策分化及日本大选临近，日元短期偏强但长期走势仍受多重因素牵制，截至2月3日，日元兑人民币汇率报0.04465，日内微涨0.0205%，最高触及0.04471。
打开中一期货APP，查看更多高清行情>>
中一期货官网2月2日日本央行宣布核心货币政策调整，将10年期日本国债收益率波动区间从±0.25%扩大至±0.5%，这是央行时隔3年再次调整该政策，也是应对国内通胀变化、提升货币政策灵活性的关键举措。政策公布后，全球汇市迅速反应，美元兑日元汇率单日下跌1.2%至140.8日元/美元，欧元兑日元下跌1.0%至153.5日元/欧元，日元迎来阶段性大幅升值；同时日本股市小幅承压，日经225指数下跌0.35%报38276.5点。
中一期货官网日本央行行长植田和男在记者会上表示，此次调整并非紧缩政策，而是为了避免长期低利率的负面影响，更好适配当前经济形势。此次政策调整的核心背景是日本通胀持续达标，2025年日本核心CPI上涨2.3%，连续四年超过央行2%的通胀目标，为货币政策松绑提供了基本面支撑。
中一期货官网2月2日日本央行同步公布1月货币政策会议意见摘要，委员们围绕日元疲软带来的通胀压力展开激烈讨论，多名委员警告**应对通胀行动存在滞后风险**，央行内部鹰派立场持续升温。会议指出，工资稳步增长、海外经济复苏叠加日元贬值推升进口价格，使得日本通胀呈现明显粘性特征，若日元进一步贬值，可能放缓通胀回落节奏。
中一期货官网部分委员明确提出，需推动实际利率脱离负区间，且及时加息的重要性正在提升，即便当前滞后风险尚未明确显现，也应抓住适当时机推进下一次加息。目前日本央行基准利率维持在0.75%，为2025年12月上调后的水平，市场普遍预期，若通胀继续维持在2%以上，央行将在2026年继续稳步加息，但节奏仍将保持谨慎。
中一期货官网从最新经济数据来看，日本通胀虽有小幅回落但仍具韧性，1月东京核心CPI同比上涨2.0%，创2022年3月以来最低，但仍贴近央行目标；失业率则稳定在2.6%，就业市场的平稳为政策紧缩提供了基础，而12月工业产出年率超预期至2.6%，也显示日本经济复苏具备一定动能。
中一期货官网尽管日本央行释放政策紧缩信号，但美日货币政策分化的格局尚未根本改变，利差仍对日元形成长期支撑。截至2月2日，10年期美日国债利差为198.8个基点，较上周小幅扩大0.1个基点，利差正向格局依旧显著。
中一期货官网美联储方面，特朗普政府提名前美联储理事凯文·沃什出任下任美联储主席，市场认为该人选偏鹰派，货币政策在降息问题上将保持克制，叠加美国12月PPI同比维持3.0%、核心PPI升至3.3%，上游价格压力未减，多位美联储官员表态短期内不具备降息迫切性，市场对2026年美联储降息预期大幅降温，仅预计降息1-2次。
中一期货官网而日本央行虽偏鹰，但仍强调**渐进紧缩**的基调，会议纪要指出“落后于曲线的风险并未显著上升”，首相高市早苗更是公开表示，弱势日元有助于对冲美国关税对汽车等出口行业的冲击，被解读为对弱势日元的间接容忍，大幅降低了短期内官方干预汇率的可能性。业内分析认为，美日利差在可预见阶段内难以明显收窄，这将成为日元难以持续大幅升值的核心制约。
中一期货官网当前日元走势还受到日本国内政治及汇率干预预期的影响，2月8日日本众议院将举行提前选举，日元疲软推升的生活成本问题成为此次大选的焦点议题，大选结果或影响后续汇率政策走向。
中一期货官网此外，美元兑日元此前一度突破159，大幅偏离129的合理均衡汇率，日本财务省此前多次释放干预信号，纽约联储也曾进行美元兑日元的rate check，市场对官方干预的担忧持续升温。兴业研究指出，若大选后未有实质性干预动作，美元兑日元大概率进入新区间震荡；若出现美日联合干预，日元升值空间将显著增加。
中一期货官网对于市场参与者而言，日本央行政策调整后，日元升值使得人民币兑换日元成本下降，留学、旅游等实际需求端成本有所降低；而对于日本资产投资者，国债收益率上升提升了日债吸引力，但股市、房地产或面临资金流出压力，需谨慎布局。整体来看，短期内日元将围绕政策信号、大选结果及干预预期震荡，长期则仍受美日利差、日本经济复苏节奏主导。
